（温馨提示：文末有下载方式）焦点看法：1. 中国便利店行业仍处在发展阶段，市场规模与格式均存在提升空间 2012 年以来我国便利店行业销售额总体增速凌驾百货和超市，年增 速稳定在 10%左右;但规模在零售行业中市场占比力低，便利店销售额 占社会零售比重仅为 0.13%。龙头品牌主要集中为区域化生长，便利店品 牌数量两百余个，2018 年前十大品牌的门店数之和仅占32%，便利店行 业销售额CR5 仅为 39.2%(对比成熟市场凌驾 90%)，行业集中度具有较 大提升空间。

2. 结构性供求关系不匹配，测算未来行业规模仍有2-3 倍的增长空间中国人口密度/都会人口密度划分已到达 145/2477人/平方公里的规 模，庞大的消费者基础带来庞大的行业生长空间。预测四线及以上级别城 市有生长便利店的市场空间，行业饱和的人均消费客单价为500 元，成熟 稳定的单店辐射水平为2200 人/店，未来我国便利店行业可以实现门店数 量 49 万家，总体市场规模有望到达5400 亿元人民币(2018 年 CCFA 统 计便利店(含石油系)门店数量12.20 万家，营收 2264 亿元)。3. 中国本土零售商如何享受便利店行业生长带来的市场红利? 主要源于便利店的自身进化驱动:1加速门店的麋集化结构，推进门 店数量增长，以加盟的方式加速规模的扩张，形成区域规模效应;同时通 过与外资互助或大品牌收购吞并小品牌举行跨区域生长，提高行业集中 度;2升级店内商品与服务，鼎力大举生长即食食品和自有品牌产物，努力 开发便利多样的服务，多角度提升毛利率;3优化自有供应链系统，助力 SKU 架构和物流配送效率的改善。

陈诉内容：一.中国便利店行业周期:宏观经济指标佐证行业仍处于 发展期阶段 (一)借鉴日本，以行业生命周期理论为基础看便利店行业生长纪律现在，日本是亚洲地域便利店行业生长较为成熟的国家，通过其在差别时期行业生长的特 点，我们可以联合行业生命周期理论，总结便利店行业的阶段性生长纪律，从而得出对应的行 业周期。1. 日本便利店行业的生长:总体行业规模逐年攀升，多寡头垄断模 式趋于稳定 20 世纪 60 年月末期便利店开始在日本初露头角，1974 年日本第一家7-ELEVEn 开业，全 家、罗森相继开店，代表便利店正式进入日本市场;经由十余年的生长，在80 年月末头部品 牌 7-ELEVEn 才位列零售行业排名前十;便利店龙头品牌从 90 年月末开始处于较为领先的水 平，逐步与百货、超市形成抗衡局势。开端可以将日本的便利店行业生长划分为以下三个阶段: 1969-1976 年:60 年月初期消费随着日本经济的高速增上进入普通化阶段，相比于传统 的百货，具有大型连锁、低价特性的超市更具有竞争力;此配景之下日本颁布了《便利店行业 指导手册》以及《大型零售店肆法》，着手造就便利店行业的生长，增强了对大型店肆的限制。由此，7-ELEVEn 等品牌开始生长便利店业态。

1977-1990 年:日本便利店行业的整体销售额增速维持在20%以上直至1985 年。更多的 女性开始进入职场，导致一般家庭和小我私家的消费频率和时间都发生变化;便利店营业时间长， 消费便捷恰好迎合了市场的需求。

此时便利店的主要扩张模式也从自营连锁向加盟转变。1991 年至今:1990 年日本经济泡沫破裂，便利店生长随之增速有所减缓，但以7-ELEVEn、 罗森、全家为主导的多寡头垄断局势逐渐显现。自1997 年日本经济工业省统计数据以来，日 本便利店的销售额就随着门店数量的扩张不停攀升，2018 年已经实现了56000 余家门店的开 设和近12 万亿元日币的市场规模，便利店行业增速显着高于零售行业整体水平以及百货、超 市等业态，2013-2018 年的五年期复合增长率为3.94%;在2009 年便利店行业的销售额赶超百 货业态，并逐步向占据市场最大份额的超市业态靠拢，总体市场占有率从1997 年的3.54%稳 步上升至2018 年的8.26%。

便利店行业CR4 自2005 年起一直稳定在80%以上，2016 年之后 日本的CR4 凌驾90%。2. 周期模型:便利店行业生长各个阶段的基本特征 联合日本便利店行业生长的纪律，以行业生命周期为理论依据，我们可以将便利店业态 的生长划分为四个阶段:导入期、发展期、市场整合期和成熟期、衰退期，开端推论便利店 行业各阶段的生长应该切合下文图表中所界定的特征。其中，日本的便利店行业现状对应市 场整合与成熟期阶段。联合上述周期，亚洲便利店较为蓬勃的韩国和中国台湾地域现阶段较为切合由发展期向成 熟期过分的特征，相对于成熟的日本，这两地的便利店生长历程更适合为短期内中国的便利店 行业生长带来启示。

此外，通过研究亚洲各地便利店行业生长的历史数据可以发现，便利店行业的生命周期也 与当地的人均GDP 水平息息相关，因此特定的人均GDP 对应便利店行业特定的生长阶段。在人均GDP 到达3000-5000 美元规模的时候，普遍对应为便利店行业的开端结构:70 年 代初日本人均GDP 达3000 美元之后，7-ELEVEn、罗森和全家等便利店便开始结构日本市场;韩国 的便利店起源于80 年月末期，彼时人均GDP 水平也到达了4000 美元以上的水平。

在后期生长历程中，人均GDP 靠近10000 美元之后的阶段对应便利店行业销售额的快速增 长，市场规模逐渐扩大;人均GDP 凌驾15000 美元-25000 美元，便利店行业则会在销售额继 续增长的同时，实现行业集中度的的提升。(二)中国便利店行业现阶段切合发展期特征，未来亟待业内整合向成熟期生长 便利店早在上个世纪 90 年月初期便被引入中国，可是由于收入水平、消费和生活等习惯 的限制，一直未能获得重视和生长，直到今年才逐渐普及伸张开设店面。

1. 便利店行业规模加速上升，但全渠道市场份额占比仍较低统计局数据显示我国便利店销售额在2017 年底到达482.89 亿元(不包罗石油系便利店)， 五年期年复合增长率从2012 年的2.14%上升至2017 年的12.84%，增长出现出加速趋势;2012 年以来，便利店的谋划方法逐步被消费者接受，先进入市场的便利店品牌开始增加店肆数量以 实现销售额的扩张。2012 年开始便利店行业的销售额总体增速凌驾百货和超市行业，年增速 稳定在10%左右,2017 年同比增速已经到达14.31%。

与生长较为成熟的日底细对比，便利店行业的规模在整体零售行业中市场占比力低，2017 年，我国便利店销售额占社会零售比重仅为0.13%，同期日本高达7.37%;2015 年以来日本便 利店销售额占社会零售比重便稳定在7%以上。和海内的其他业态相比，2016 年超市和百货的 销售额占比社会零售的比重划分为0.96%和1.03%，便利店行业的规模远远不及超市、百货等 传统业态的销售额水平，现在便利店的主要竞争仍是来自于差别业态之间的市场份额抢夺。

2. 门店供应不足，人均保有率有待提升中国由于领土面积辽阔、区域之间经济生长不平衡等因素制约，便利店行业集中度相对 偏低。总体行业CR3、CR5 逐年攀升，但停止2016 年底，CR5 仅为39.20%，远低于日、韩、台 三地的CR4 水平。以便利店的销售额划分，排名第一的美宜佳仅占比行业总体份额的10%左右; 凭据CCFA 统计数据显示，我国便利店品牌数量早在2016 年就凌驾260 个，停止2018 年底前 不包罗石油系的十大便利店的门店数之和仅占32%，便利店行业集中度仍有较大提升空间。陪同着同业竞争转变的更为猛烈，行业集中度将进一步提升，预期未来我国的便利店行业生长将步入白热化的竞争阶段。

当下行业龙头大多集中在某些特定的地域规模内生长，例 如广东的美宜佳，上海的快客，成都的红旗等等都只笼罩部门区域，谋划规模具有地域的局限 性;相比之下，石油系便利店易捷和昆仑好客以及日系外资便利店更趋向于面向全国多地域范 围结构，但石油系便利店多依附加油站存在，消费场景与社区、CBD 场景差别，所笼罩的消费 者亦有差别，主要为具有加油需求的司机，因此石油系的便利店不与通例便利店举行对比。此外从店肆数量的空间漫衍上可以看出，现在仅有上海和广东地域的便利店店肆数量凌驾5000 个，其余大多数地域的便利店总数都少于1000 家，距离饱和状态存在上升的空间。

单纯通过低价商品获取消费者的途径并不具有连续性，随着便利店的增多以及所提供的产 品相似度上升，消费者的在各个便利店品牌之间的转换成本极低;各个便利店品牌需要不停地 调整自身的谋划内容与方式，通过优化商品品类、提高服务质量等措施获得差异化优势。低效 谋划、缺乏竞争优势的便利店企业将被市场淘汰。3. 人均 GDP 水平的不停上升构筑便利店行业发展所需的经济“土 壤” 思量到中国城乡的经济生长水平差异，90 年月中期便利店进入中国市场率先从上海、深 圳等地结构。2018 年中国总体人均GDP 水平已到达8500 美元以上，与80 年月中期及90 年月 的韩国、中国台湾等地水平相当，便利店行业随之体现出发展期的特征，销售额加速上升，行 业集中度有所提升;北上广深等超一线都会和蓬勃省市的人均GDP 也直逼20000 美元，与泛起 经济泡沫前的日本、十年前的韩国和台湾水平相当，逐渐出现出行业整合期的态势。

一方面行 业规模依旧存在较大的发展空间，各个品牌倾向于努力开店扩张，新品牌也存在进入市场的机 会;另一方面，便利店业态内的品牌竞争逐渐加剧，各个品牌需要提供差异化的产物和服务从 而获得竞争优势，抢占便利店行业内更大的市场份额。二.中国便利店行业规模预测:结构性供求不平衡，未来 市场规模存在加倍扩张空间 (一)消费端:庞大的消费需求基础带来庞大的行业生长空间凭据便利店空间距离上的便利性特征，人口密度是影响便利店漫衍的重要因素，较高的人 口密度通常对应着更大的便利店需求，消费者希望抵达最近便利店所耗的时间越短越好。

美 国的人口密度较低，2017 年仅为35.55 人/平方公里(2019 年世界银行宣布数据)，与之对应， 便利店并未成为美国零售市场的主流业态;日本和韩国的人口密度也划分上升至347.78 人/平方公里和527.92 人/平方公里。中国现在人口密度已经到达147.67 人/平方公里，而都会人口密度高达2477 人/平方公里，因 此庞大的消费者基础带来庞大的行业生长空间。从客单价来看，2017-2018年日本在便利店方面的人均消费是536.55-592.07 元/年，高 达中国同期水平的12-14 倍;韩国便利店每年的人均消费约为292.88 元。由此可以判断，若 未来我国便利店可以生长至韩国、台湾等地的均值水平，即为实现行业整合期的水平，则存 在6-12 倍的客单价上升空间。

现在我国便利店的客单价处于快速上升阶段，已往五年的复合增速到达14.31%，但距离 行业整合期和成熟期的平均水平仍有较大的生长空间。2017 年韩国市场客单价， 以及1997 年-2007 年处于行业整合期的日本人均水平都在300 元左右浮动，因此可以假设未 来中国便利店行业进入市场整合期之后，将有望到达300 元左右的客单价水平;日本自2008 年后基本进入成熟期状态，近年来客单价水平基本趋于稳定，围绕400-600 元人民币/人左右 的规模颠簸，近十年的均值水平在500 元人民币/人左右，因此可以假设便利店行业饱和的客 单价水平在500 元左右。(二)供应端:整体渗透率远低于成熟市场水平，各省市间渗透率水准差距显着 从市场渗透率的角度来看，日本平均约2248 人就有一家便利店;韩国的单店辐射水平现在处于行业领先职位，平均每1491 人就拥有一家便利 店。

中国与日本的差距也在逐年缩小，2002 年日本的渗透率情况优于中国近88 倍，这一差距 在2017 年时被缩小至20 倍。2017 年，东莞和长沙已经靠近实现1000 人/店的麋集结构，中山、 惠州、深圳和太原也基本实现了2000-3000 人/店的渗透率;随着中国便利店行业的扩张，将逐 步趋向于成熟稳定的单店辐射水平，假设为2200 人/店，则未来我国便利店店面数量存在20 倍左右的扩张空间。

(三)基于人均消费水平和渗透率对未来中国便利店行业市场规模的预测通过对人均销售额和渗透率的推断，可以预测未来我国便利店行业的生长规模。以人均GDP 水平为划分尺度，四线及以上级别都会都有生长便利店的市场空间，该类市场共占据全 国 78.6%的人口，约为 10.87 亿人。联合推算的人均便利店消费水平为500 元/人，渗透率饱和 状态为2200 人/店，未来我国便利店行业可以实现店肆数量49 万家(CCFA 数据显示 2018 年 我国便利店为 12.20 万家店肆，其中包罗石油系便利店约 4.70 万家)，总体市场规模有望到达 5400 亿元人民币(不包罗石油系便利店，CCFA 数据显示 2018 年我国便利店实现销售额2264 亿元，其中包罗石油系便利店)。对比 2018 年社会零售销售额 38.10万亿元，占比约为 1.42%， 仍远低于日本稳定的7%水平，生长前景辽阔。

三.中国本土零售商如何享受便利店市场红利? (一)自身不停进化，驱动焦点竞争力稳步提升1. 展店:门店数量增加，推动谋划规模不停扩张 (1)依靠自建与加盟模式加速展店，形成区域规模优势 便利东家要针对的是小我私家消费中的必选品消费，主要思量CBD 商圈和社区两种消费场景。从家庭组成来看，我国的平均每户家庭人口数量出现下降趋势，国家统计局数据显示一人独居 占总人口的比例在已往五年也维持在14%以上，家庭组成的改变使得针对小我私家消费需求的便利 店相较于针对家庭消费需求的超市变得更具有吸引力。从人口年事组成来看，面临CBD 商圈 消费场景，主要的消费者为周边的上班族，中日韩三国的劳动力群体(思量15-64 岁群体为 适龄劳动力)都基数庞大，对应的消费潜力庞大;面临社区消费场景，除了劳动力群体，老 年群体也需要利便快捷的商品和服务，与此对应中日韩三国65 岁及以上的暮年群体占比皆处 于逐年上升态势，老龄化也为便利店带来营收的增长空间。

无论是CBD 商圈还是社区消费场景，高密度的便利店漫衍都可以通过淘汰到店时间提升 消费者的体验。德勤对便利店消费者的调研数据显示，有80%主顾因为便利店距离近而选择便 利店举行购物，59%的主顾选择便利店是因为其营业时间更长，由此可见便利性是驱动消费者 在便利店场景消费的重要因素。

便利店由于自身面积较小，在连锁行业中可以看作是中心店和 街区点的功效增补，通过多网点的麋集笼罩，淘汰消费者到店旅程时间，使用主顾事情间隙或 是通勤历程中的碎片化时间满足即时性的消费需求。从都会角度来看，超一线都会中深圳(2158 人/店)、广州(3005 人/店)和上海(3192 人/店)都逐渐向成熟市场靠拢，便利店结构的密度上升空间有限，更多的需要提高自身的差 异性和个性化来获取竞争优势;可是北京(9864 人/店)以及一二线都会更倾向为发展市场， 三线及以下都会更多的体现为潜力市场，在这些对应的区域中举行连锁型店肆的数量扩张， 提升门店数量和密度才更容易获得更大的市场份额，形陋习模效应。对于本土的便利店品牌而言，相较于自营模式，选择以加盟的方式举行扩张更利于企业 现阶段的生长。

加盟的运营模式不再需要便利店品牌花费高额资金投入以及大量时间直接受 理谋划各家门店，而是通过授权的方式约束和支持切合自身预期的加盟商运作，一方面可以利 于公司节约各项资金投入成本，从而提升利润率;另一方面加盟的形式更为灵活，便利店品牌 可以自行有机地调整网络密度结构，加盟商也拥有更大的自主谋划权和努力性。现在蓬勃的便利店企业主要也是通过加盟的方式在市场中举行有效的扩张，日本三大便利 店在日本本土的加盟店比例都凌驾了95%，只管现在中国便利店中加盟店的数量占比不足50%， 但比例有所扩大，2018 年已上升至46%。在CCFA 观察的我国便利店品牌之中，加盟店比例超 过50%的品牌数量占比由2016 年的28%攀升至2017 年的35%，涨幅显着;同时不涉及加盟扩 张的品牌占比从36%下降至34%，说明越来越多的便利店品牌也在逐渐接受加盟的方式;未来 加盟便利店的生长空间庞大。(2)使用与外资品牌互助及横向整合实现跨域区生长 在以日本、韩国为代表的亚洲地域，便利店行业的集中度较高，基本体现为 多寡头垄断。

日本便利店行业CR4 在已往12 年一直稳定在80%以上，停止2016 年，日本的CR4高达90.5%，头部品牌占据主要的市场份额。其中日本的三大便利店品 牌7-ELEVEn、罗森、全家的市占率划分为35%、23%、22%，合计孝敬市场总体份额约80%，龙 头企业优势凸显;同时它们也通过在世界规模内的连锁扩张，在其他国家的便利店市场占据了 领先职位。除去外资品牌的影响，韩国也拥有市场份额可观的本土品牌，例如韩国的CU 便利店、GS25。

现在我国便利店品牌在空间上高度疏散，行业集中度具有较大的提升空间，凭据中国连 锁谋划协会CCFA 统计，2018 年我国便利店门店总数凌驾12.2 万家，便利店品牌200 余个， 前十大便利店的门店数之和仅占67.82%(其中2 家石油系便利店占比38.49%，剩余8 家为29.23%)。生长领先的便利店品牌之中，国有企业的规模和店肆数量最大，中石化旗下的易捷和中石 油旗下的昆仑好客面向全国结构，主要在加油站周边谋划，停止2018 年年尾门店总数划分高 达2.72 万和1.97 万家，数量优势显着;在区域性结构的便利店中，国有性质的美宜佳门店数 量凌驾一万家，远超其他便利店品牌;苏宁小店增长显着，2018 年新开门店3972 家，高速直接提升至第四。

相比之下，民营企业和其他企业更倾向于在非北上广区域重点结构;而外资的 全家和7-ELEVEn 主要在海内经济最蓬勃的北上广地域和其他一二线都会结构。相比 7-ELEVEn通过大规模的加盟店在日本市场实现迅速扩张，全家和罗森相对接纳兼 并融合的方式获取更大市场份额，努力赶超头部的程序，同时这样的举措也提升了整体便利 店市场的集中度，以 2016年排名第三的全家和第四的 CircleKSunkus 合并建立全家UNY 团体 为例，这次合并资助全家在2017 年逾越罗森，一举成为日本排名第二的便利店品牌。除去日系外资企业和石油系便利店，我国现在国有性质的美宜佳和民营性质的红旗连锁 均具有较大的营收规模。参考日本本土扩张的模式，自己具有市场领先职位的头部企业更具 有收购吞并扩张的实力基础，在推行跨域区谋划的时候，可以思量通过吞并收购当地的小微 品牌实现快速扩张。

可是日系便利店带来的市场威胁不容小觑。日系便利店进入日本以外地域的主要方式是通过和当地本土的百货、超市等署理商互助 开设店肆，或是设立子公司。

以日本进入中国台湾地域市场为例，统一超商公司在 2000 年获得 7-ELEVEn的永久授权契约，并于 2009 年得以授权进入上海市场;亚洲著名零售团体牛奶国际 坐拥 7-ELEVEn 在中国香港、中国华南地域和新加坡三地的谋划权，因此获得在特许谋划规模内的 主导职位。由此看来，海内的便利店也可以思量通过获取日资便利店特许谋划权的方式发生 互助，使用日资便利店成熟的品牌形象和谋划模式实现跨区域的快速复制扩张，从而获取更 高的市场份额。现在，王府井百货、中百团体、中央商场、金鹰商贸、华联等上市公司都已经 开展了和日系便利店的互助。

2. 同店:店内商品和服务升级，为业绩腾飞提供动力(1)不停生长优化“即食”和“自有品牌”商品，提升毛利率水平从中国的便利店成本组成来看，主要的因素包罗店租、人工和水电费成本。CCFA 数据显 示，我国便利店行业由于门店资源稀缺，2017 年店租成本已经上升18%;同时受到人员流动性 大幅提升的影响，人工成本上升12%;此外水电费成本也增加了6.9%;2018 年用度支出连续 上升，CCFA 统计的样本企业用于职工薪酬、店租、水电费的平均用度划分为153/ 85/ 13 万 元，占比总支出到达60%/ 34%/ 5%。便利店景气指数也可以看出2017-2018 年门店店租、人 工用度、水电费三项指标指数体现不及荣枯线50.0，体现了运营者对这些成本支出，特别是 门店店租与员工用度的担忧。对比同期日本的便利店成本状况，各项成本均出现上升趋势，但 店租和人工成本依旧占据凌驾60%的份额。

因此，店租、人工等谋划成本不容忽视，但这些因 素多受外力因素影响难以控制，因此便利店品牌可以通过其他途径对自身盈利情况举行调控。我国便利店现在整体利润水平有所改善，毛利率凌驾20%的高毛利企业数量逐年上升，停止2018 年有73%的企业毛利率水平凌驾20%，30%企业毛利率水平凌驾30%;可是相比日本稳 定凌驾30%的毛利率水平依旧存在一定的差异。同时数据显示大部门店面净利润水平都在2% 以下，对比2018 年数据，7-ELEVEn 净利率水平为2.86%，罗森的净利率为3.65%，全家的净 利率为3.74%，本土便利店的净利率水平同样存在提升的进步空间。

便利店谋划的产物主要可以分为四类，参照全家2018 年财报的数据，食品类产物的毛利率水平显着高于非食品类商品，幅度凌驾20 个百分点。传统日本便利店提供的商品主要为食物，以7-ELEVEn 为例，快餐速食已经成为其商品销 售额和毛利的最大组成部门，其中销售占比已经到达了42.9%，而毛利孝敬也到达了46.6%; 总体食品类占比销售额和毛利均凌驾90%。相比之下，我国本土的便利东家要的商品品类为加 工食品和非食品类日常杂货商品，对于快餐速食、生鲜以及食物半制品的的涉足较少，停止2018 年仍有靠近35%的便利店企业快餐速食销售额占比不足10%;生鲜及半制品的销售额占比 低于20%，低于日本30-40%的水平，高达45%的海内便利店生鲜和半制品产物销售占比不足10%。因此未来商品类型的转变也有望带来总体销售额和利润的上升。

此外，便利店自有品牌产物的销售也利于毛利率和净利率的提升，同时高品质的自营商 品可以改善品牌的商誉和知名度。现在我国便利店市场内有凌驾 80%的企业自有品牌销售额占 比不足10%，仅有8%的企业到达了30%以上的销售孝敬，这个水平远低于日本便利店市场中40%-50%的自有品牌单品销售份额。

生长自有品牌不仅可以通过质优价廉的商品形成价钱优势， 节约生产中间环节的生意业务和流通成本，降低渠道用度;同时便利店作为消费者接触的最终环节， 相比厂商更容易掌握市场中的消费需求，自有品牌的生产可以更快的作出反映，更具针对性; 此外，个性化的品牌产物还可以打造差异化的竞争优势，体现品牌特色，使得便利店拥有主动 权。(2)消费人群的多样化动员需求延伸，努力开发便民利民的多样服务 随着80 后逐渐成为社会劳动力的中坚气力，90 后进入社会事情开始拥有收入和存款，年 轻人有望成为未来消费的主力军。人口统计数据显示，现在80、90 后约占据中国总人口数量36%的份额，庞大的消费人群基础为打开消费空间提供时机。

据德勤预测，新一代消费者(18-35 岁)的消费额将保持高速增长，到2021 年消费额将到达2.6 万亿美元并凌驾上一代消费者(35 岁以上)，复合增长率到达11%，比同期上一代消费者的复合增长率高一倍。因此，在消费升 级的历程中收获年轻人的心成为扩大营收和利润空间不行忽视的一个焦点因素。通过7-ELEVEn 对于其历史主顾群体的画像可以看出，便利店的主要消费群体也是集中在 年轻的公司职员，新一代消费者已经成为便利店消费行业中的主力军，20 岁至40 岁的消费者 在便利店总体消费人群中的占比已经到达88%。尚有数据显示，全家便利店的80、90 后会员 来客占比亦高达88.4%。

针对年轻消费者的需求，物美价廉、个性鲜明、气势派头突出的零售类型反而更具优势。在选 择线下消费购物场景的时候，年轻人更关注的是特色主题、交流互动空间以及其所能提供的个 性服务。因此，便利店需要提供更为精致，具有差异化、个性化的商品和服务，来满足对应 的需求。

一方面，提供更为完善和全面的服务尤为重要，便利的生活平台相比简朴的购物场所 更吸引客流;另一方面便利店可以选择富厚自营品牌下的产物类型来实现差异化竞争，提升利 润率。日本便利店最大的特点是商品服务的全面性，谋划的规模不限于日常的快餐便当、零食饮 料、书刊杂志、烟酒药品和生活必须品，更是包罗了季节性限定商品、ATM、邮政、缴费、票 务等其他业务类型，在平均面积60-200 平米的店肆内合理有序的举行分区结构。

产物和服务 种类的多样性也切合消费的“便利性”，可以满足差别类型消费群体多种多样的消费需求，填 补了日常必须消费的清闲，提供的是一种便利的生活方式。相比之下，我国便利店大多结构只 包罗购物区、就餐区和收银区。以此为鉴，现在我国便利店服务区功效单一，更多负担的是快 递签收点的职责，为周边不利便收取寄送快递的住民提供相关服务，其他便民服务方面依旧 存在极大的上升空间。相比外洋，我国便利店行业最显着的服务便利来自于移动支付的普及。

停止2018 年靠近90%的企业店内移动支付的比例高于30%，较上年几近翻倍。便利店通过和微信或是支付宝的 互助，一方面是简化了店内的消费流程，提高收银效率;同时全家、罗森等便利店通过移动支 付直接为消费者绑定会员卡，不仅可以提升消费者的忠诚度，更方面店肆对店内商品供应信息 举行相识和优化，富厚消费者会员体系和数据分析维度。3. 对供应链系统的连续优化，促进SKU 架构与物流配送效率的提升 便利店的主要商品集中为食品类，且大多数食品具有即食的特征，配送历程中对于温度和 时间的要求相对于普通商品流转都更高一些，同时便利店的商品种类虽然相较超市、百货偏少， 但却来自于差别的供应商和品牌商，需要凭据差别场景下消费者的差别需求举行调整，例如社 区店和 CBD 商圈店的需求就迥然差别，因此物流配送在便利店的生长中尤为重要。传统便利东家要通过两种物流方式满足供应，一是通过厂商或是谋划商自行配送，这样的 方式更利于单品销量较大的订单，总体配送效率偏低;更为普遍的是通过建设配送中心，厂商 和经销商凭据订单需求将产物配送至配送中心，通过统一的分拣和集约配送到达各个门店。

配 送中心的模式不仅可以与加盟扩张的形式配合，提高谋划效率;同时还可以提高便利店的进货 补货效率，降低成本。7-ELEVEn 的食品配合配送中心系统便使用数据分析提高了供应链效率，代表了便利店行 业较为成熟合理的配送方案。在原有供应商自行配送的基础上，7-ELEVEn 没有建设自有的物 流中心，而是与现有的上游批发商发生互助形成配合配送中心，凭据温度和消费需求划分差别 类型的商品，举行分类多次小规模配送。

通过配合配送中心的调配，多个厂商的商品获得整合， 再由单台配送车辆配送至指定店肆，单店配送频次可以有效地从 70 次左右降低到 9 次，公司 实现了对配送频率和食物新鲜度的控制。此外，店肆可以凭据自身谋划情况向配送中心发送订 单，确保每家店面可以精准、连续和有效地为消费者提供服务。

相比之下，我国的相对竞争优势在于物流和电商等行业已经具备了较为完善的配送体系。一方面，以天虹股份的微喔便利店和永辉超市的永辉生活便利店为例，公司在运营超市业态的 时候已经搭设了完善的仓储物流体系，由于超市和便利店供应的食品等必选品种类相似，现有 的配送体系为后期便利店的商品供应和生鲜产物运输提供基础;同时便利店作为多业态运营模 式的一种增补，利于公司扩宽所笼罩的消费群体，实现业态之间的联动生长，在总体零售消费 领域获得更大的市场份额。另一方面，便利店与电商、物流公司搭配运作，例如京东的“百万便利店”计划，顺丰在 台湾地域和全家以及 OK 便利店开展互助等，都是通过电商和物流公司现有的配送渠道，为便 利店的供货提供资助。便利店和电商平台在产物种类上冲突较小，特别是对配送要求较高的即 食食品和冷冻冷藏食品在便利店的销售中占据主要职位，但电商平台基本不笼罩此类产物的销 售，两者的互助更多是一种互惠的关系。

便利店物流的进一步生长的实质在于买通与消费者之间最后一公里的距离，而通过和电 商的互助可以实现这个目的。对于传统的电商而言，获客成本较高，物流配送时间偏长，而便 利店可以有效的化解这两个问题。便利店面临商业区或是住宅区的麋集结构，拥有庞大基数的 消费者群体基础，主顾到店消费存在刚需，通过便利店可以降低电商的获客成本;同时，便利 店可以生长成为电商的前置仓，消费者线上下单，最近有货的便利店就可以作为调理中心举行 最快速的送货抵家，快递物流成本和时效性都能够获得大幅度的改善。

以苏宁小店为例，对于 便利店可以提供的生鲜产物以及其他日用商品，现在已经可以实现三公里规模内、半个小时到 一个小时的极速配送抵家。停止 2018年有 55%的便利店品牌引入了网络部门的零售环节，相较 2015 年大幅提升了 30 个百分点;同时线上线下渠道并行，只管现在线上渠道销售额占比总体销售额较低，2018年仅占 15%，但其增速加速，相比上一年增长近2 倍，未来线上部门的销售增长将有望成为 推动便利店总体营收上升的重要驱动力之一。此外，接入线上渠道后的便利店，突破传统周边自然流量的限制，在特殊场所或是特殊时 段体现出差异性的竞争优势;同时使用线上的大数据统计分析，也可以对便利店自身的产物需 求举行实时调整。京东抵家在2018 年头已经划分与7-ELEVEn、罗森和全家便利店告竣互助 协议，北京、上海、深圳、成都等地焦点地段的 1200 余家日系便利店门店入驻京东抵家，2018年年内共有 500 多家全家便利店以及3000 多家 7-ELEVEn 和罗森便利店入驻。

联商网统计显 示，停止 2018 年 7 月底，整个京东抵家平台上入驻的便利店总数凌驾10000 家;2018 年 1 月 平台上所有便利店业态的 GMV 与去年同期相比上升 2 倍，其中，自 2016年年头起入驻的 7-ELEVEn 便利店在京东抵家上单月销售额同比增幅到达400%。未来通过便利店接入线上渠 道，将进一步有效的打开销售空间。

(二)行业驱动政策频发，为便利店营造可连续的康健生长气氛相关政策的支持也利于便利店扩宽未来的生长空间，保障便利店行业规模的扩张有望向上 文预期的偏向生长。从国家层面来看，2015 年国务院办公厅公布的《意见》对便利店的商品 服务领域、谋划方式等都具有较强的指导意义;从区域角度来看，南方地域对便利店的政策支 持力度强于北方，但总体都是支持和补助快速开店、扩大规模的相关条例，具有努力的促进作 用。四.投资建议：略温馨提示：如需原文档，请登陆未来智库www.vzkoo.com，搜索下载。（陈诉泉源：中国银河证券；分析师：李昂）。

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